미국 국채 10년물이 4.70%(90일분위90%)로 고점권을 유지해 트리거A(4.6% 하회) 조건이 아직 완성되지 않았고, 대형 기술주의 할인율 부담은 여전합니다. 다만 위험선호의 대리지표인 외국인 자금 20일 누적이 플러스로 전환되며 국면 전환의 초기 신호가 나타났습니다. 일본 국채금리 급등 사례는 장기금리 재상승 리스크가 아직 해소되지 않았음을 보여줍니다.
축
금리
횡보
미국10년물 4.70%(90일분위90%)로 고점권 유지, 트리거A(4.6%하회) 미충족
물가
판단 불가
리포트에 미국 물가지표 직접 언급 없음 — 일본·한국 물가·재정 이슈만 간접 등장
달러
판단 불가
원/달러 기준으로는 원화 강세이나, 김피비는 이를 SK하이닉스 상장자금·대기업 환전 등 원화 특이 수급으로 설명(발언) — 달러지수(DXY) 등 광범위 지표 부재로 글로벌 달러 방향은 판단을 보류합니다
위험선호
확대
코스피 20일+784.55·외국인 20일누적 +4.421조 플러스전환(트리거A 첫 조건)을 대리지표로 볼 때 회복 조짐이나, 오늘 외국인은 -0.105조로 연속성은 미확인
지표 추세6
미국10년물
4.70%
90일분위90% — 고점권 유지, 트리거A(4.6%하회) 미충족
코스피
6808.21
20일+784.55, 90일분위34% — 위험선호 대리지표
외국인수급(20일누적)
+4.421조
오늘 -0.105조, 트리거A 첫 조건 성립·연속성 미확인
원/달러
1383.1원
90일분위1%, 20일-82.3 — SK하이닉스 상장자금 등 원인(발언)
신용융자
32.848조
5일+1.744조 재확대, 반대매매 90일분위3%로 청산압력 미미
국고채10년
4.288%
90일분위80% — 일본 국채금리 급등 사례와 연동 경고(발언)
미국 대형주에 무엇을 뜻하는가
미국10년물이 4.70% 고점권에 머무는 한 대형 기술주의 할인율 부담은 쉽게 풀리지 않습니다. 다만 대리지표로 확인되는 위험선호 회복 조짐은 성장주 재평가에 우호적 신호가 될 수 있고, 원화 강세는 CPNG처럼 원화 매출 비중이 큰 기업의 달러환산 실적에 소폭 유리합니다. 일본발 장기금리 급등 사례는 미국 국채금리의 재상승 리스크가 아직 남아있음을 보여주는 참고 사례입니다.
근거의 한계
미국 축 근거는 미국10년물 금리 하나뿐이고 물가·달러지수 등 직접 지표가 없어 얇으며, 코스피·외국인·원/달러 등 한국 지표를 위험선호·환산가치의 대리지표로 우회 활용했습니다.
이 국면이 뒤집히는 조건
미국10년물이 4.6% 아래로 내려가 트리거A가 완성되는지 여부
외국인 순매수가 2회 연속 플러스로 이어져 위험선호 회복이 확인되는지 여부
일본식 장기금리 급등이 한국 국고채10년이나 미국 국채로 전이되는지 여부
이 판정은 그날 내린 그대로 동결되어 있습니다. 이후 수정이 덮어쓰지 않습니다. 근거 리포트 2026-08-26.md