이 리포트에는 미국 금리·물가·달러지수 수치가 없어 미국 쪽 국면은 직접 판정할 수 없습니다. 확인되는 것은 미국 AI(인공지능) 자본지출이 반도체 이익을 키우는 순환이 이어지고 있다는 리포트의 분석과, 한국에서 원화 강세와 위험자산 약세가 함께 나타난다는 점입니다. 따라서 이번 판정은 미국 기업의 할인율을 정하는 변수 대신, 수요 쪽 전제(AI 투자 지속)와 아시아 환율 맥락만 근거로 삼은 잠정 판정입니다.
미국 대형 기술주의 할인율을 정하는 금리와 물가는 이 리포트로 확인되지 않아 밸류에이션 영향은 평가하지 않습니다. 수요 측면에서는 AI 자본지출이 반도체 이익으로 이어지는 순환이 유지된다는 분석이 있어 AI 인프라 비용 지출 쪽 전제는 유지됩니다. 비용·환산 측면에서는 원화 강세가 한국 매출 비중이 큰 기업의 달러 환산 실적에 우호적이지만, 환전 유입이 끝났다는 전망(발언)이 맞다면 이 효과는 약해질 수 있습니다.
미국 축 근거가 부족합니다. 금리·물가·달러지수·위험선호 수치가 모두 없고, 이 리포트는 한국 시장용이어서 global 4개 항목 중 판정 가능한 것이 없습니다.
삼성전자·SK하이닉스 환전 유입이 줄어 원/달러가 반등하면 원화 강세 전제가 바뀝니다.
반도체 수요가 꺾이면 미국 AI 자본지출 순환 전제가 약해집니다.
미국 10년물·물가·달러지수 수치가 확보되면 global 축을 다시 판정해야 합니다.
이 판정은 그날 내린 그대로 동결되어 있습니다. 이후 수정이 덮어쓰지 않습니다.
근거 리포트 2026-10-20.md